导读：央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月30日不开展逆回购操作。截至目前，央行已连续22个工作日不展开逆回购操作。

4月17日召开的中共中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。

点评：3月以来，央行公开市场逆回购操作量显著萎缩：2月份，央行为应对疫情在春节后紧急投放的资金，公开市场逆回购操作量高达2.8万亿元；进入3月，在公开市场停止操作29日后，央行3月30日和3月31日接连开展逆回购操作，操作量骤降至700亿元；4月从月初到月末，公开市场逆回购这一曾经的货币投放主力工具竟一笔未动。与此同时，4月份其他工具也缩量，例行的MLF和定向中期借贷便利（TMLF）操作均以缩量对冲告终，全月央行从银行体系回收了3813亿元流动性，创10个月新高，且高于月中降准释放的约2000亿元流动性。资金价格方面，受税期、监管考核、节假日备付等影响，30日市场资金面收紧，资金价格突然大涨，隔夜利率飙升123基点，但整体看市场资金面仍然宽松。考虑到5月份是财政发力大月，且万亿地方债蓄势待发，需要货币政策为财政政策护航，预计央行5月流动性操作整体将较4月更为积极，在大概率超额续做MLF的同时，存款基准利率下调预期上升，且操作利率有望继续下调。