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货币供应不差 社融继续强劲表现

来自:南京羊毛市场       时间:2020-11-17 09:34:34       分享至:
上周周中,国内比较重要的消息是社融与货币供应数据的披露。11月11日,人民银行公布2020年10月金融统计数据:10月末,广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%,弱于预期。社会融资规模方面,10月末,社会融资规模存量为281.28万亿元,同比增长13.7%;社会融资规模增量为1.42万亿元,比上年同期多5493亿元。


交通银行朱延桦认为从全景上看,目前的数据都是不错的。货币供应方面(如下图),M2的发行之锚已经切换,因此近年来的增速和历史上已经有了明显的划断。今年第二季度和第三季度的发行量是近5年来最大的,且M1的增速正在接近M2,结构上也较为良性。


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社融的当月值(如下图),今年的数据是特别强的。我们将今年各个月份的单月值,与2002-2019年间同期的最大数据进行比较,3、4、5、6、9月均创下了历史最高水平。10月虽然缩量,但10月一直是季节性小月,且今年与历史最大值相差不大,依然可以称得上表现强劲。累计同比和当月同比方面,10月也都是过去20年来最大的。今年的高基数会对明年产生影响,明年同比数据必然回落,或更应关注总量。


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中国经济基本面的坚韧是人民币汇率坚挺的基础。因此,我们在未来的大方向上依然较为坚定的看多人民币。同时,短期超涨的问题依然存在。


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