随着人民币汇率近期显著升值，以及有观点建议人民币汇率应继续升值以应对近期进口大宗商品价格上涨的影响，人民币汇率再次成为市场讨论的热点。

5月23日，人民银行副行长刘国强表示，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

近两日，监管高层密集对人民币汇率释放信号。金融委5月21日召开会议时也强调，进一步推动汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

为何金融委、央行接连对汇率问题再度密集表态？这或与近期人民币兑美元汇率快速升值，以及有观点建议应进一步推动人民币汇率升值，以应对进口大宗商品价格上涨的影响有关。不过，需要注意的是，随着汇率市场化改革的推进，央行已基本退出对人民币汇率的常态化干预，这就意味着央行对人民币汇率涨跌波动的容忍度大幅提升，汇率的变动主要取决于市场供求而非央行，因此，呼吁人民币汇率应升值的说法本来就不符合汇率市场化改革的大方向。

美元指数走弱带动人民币走强

刘国强表示，今年以来，人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

“人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”刘国强称。

自4月以来，人民币兑美元汇率持续升值。截止目前，在岸人民币兑美元汇率升破6.44，达到6.4345左右，4月以来累计升值幅度达到2%左右。

人民币兑美元汇率近期升值的主要原因是美元指数的走弱。4月以来，美元指数同期降幅达3%左右。也就是说，随着美元指数的走弱，主要非美货币都在升值走强，人民币兑美元汇率的升幅相对于美元指数的跌幅还小一些。

美元中长期走弱对将中国产生深远影响

自疫情以来，美联储再度实施超常规宽松政策，让不少分析人士认为，未来中长期内，美元将进入弱周期，而随着美元的走弱，包括人民币在内的非美货币有望中长期走强，进入升值通道。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，美联储的宽松推动美元指数走弱，从时间维度上，本次美联储宽松货币政策推动美元进入一个不低于9年的弱势周期。

美元走弱的另一个内在逻辑在于可以减轻美国自身的债务压力。作为世界上最大的对外净债务国，2008年金融危机之后，美国对外净债务由2.51万亿美元大幅上升至近14万亿美元，当下美国财政刺激下的经济复苏会恶化其经常账户，进一步加重美国对外负债的负担，而美元贬值有助于缓解其债务负担。也因此，不少分析预计，中长期看，美元进入弱势周期，美元指数很难在回到95以上。

央行金融研究所所长周诚君近日也表示，总体看，人民币对美元在中长期内将持续对美元升值。这既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一，而且经验数据也表明，多数成功迈过中等收入陷阱的国家人均收入超过10000美元后，其货币将对美元汇率呈持续升值趋势。

美元的中长期走弱将对全球经济金融形势、跨境资本流动等带来深远影响。谢亚轩表示，与2011年至2020年整体强势美元伴生的经济和金融环境不同，未来的弱势美元通过六个方面对中国经济周期和货币政策造成显著影响：

一是经济增速，弱美元对全球和中国经济具有扩张效应，经济易“热”。

二是价格水平，美元指数与全球大宗商品价格之间存在跷跷板效应。美元弱，大宗商品价格上升。弱美元条件下，需要更为关切通胀风险。

三是人民币汇率，美元弱，人民币强，更需要应对升值预期。

四是国际资本流动，弱美元推动全球范围内信用扩张，国际资本涌入中国，追捧中国资产，推高国内金融资产价格。

五是全球贸易和产业链转移，弱美元期间，国际贸易规模扩张，贸易争端缓解，全球产业链贸易和产业转移将重新活跃。未来应特别关注中国承接发达国家产业转移新动向，中国部分产业在RCEP框架下与东盟等有关国家的合作，保障大宗商品供应安全和实现“碳中和”等带来的国际产业转移新机会。