5月31日央行宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。专家表示，此举或冻结约200亿美元外汇流动性，有助于缩小境内本外币利差，促进境内外汇市场平衡。预计外汇市场将趋于理性，人民币汇率走势将逐步回归基本面。

此次外汇存款准备金率调整的背景是，近期外汇资金流入增多，人民币汇率升值明显，在一定程度上偏离基本面。5月31日，人民币对美元汇率中间价报6.3682，较前一交易日上调176个基点，实现“五连升”，创三年以来新高。在外汇市场上，离岸和在岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.36元。

有分析指出，人民币汇率升值预期一旦形成，可能会自我强化。除实需外汇资金外，逐利外汇资金涌入，会推动人民币汇率加快升值。一般来说，汇率在超调后又会面临反转压力。

外汇存款准备金率是央行影响信贷扩张能力的一个工具，进而控制市场货币供应量的效果。外汇存款准备金率是央行应对人民币汇率升值的手段之一，最近一次调整是在2007年，由4%上调至5%。外汇存款准备金率上调，相当于收紧了在岸市场的外汇，外汇供应减少，外汇升值，对应人民币贬值。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，此时提高金融机构外汇存款准备金率，将增加金融机构持有外汇成本，相关成本将转嫁至结汇市场，在一定程度上减缓或延后企业结汇时点，促使外汇市场回归理性。此举也释放了较为明显的政策信号，即不希望汇率继续单边快速上行，干扰实体经济复苏进程。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，2021年以来，金融机构外汇存款明显增加，外汇流动性宽松，央行将外汇存款准备金率上调2个百分点，可冻结约200亿美元外汇流动性，有助于收紧境内市场外汇流动性，提高境内外币利率，缩小境内本外币利差，抑制即期和远期结汇，促进境内外汇市场平衡。

在管涛看来，此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手；二是央行不出手则已，出手必是重拳。以往央行调整人民币存款准备金率一般每次0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，力度较大，彰显央行调控决心。

他强调，此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策，而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具，说明央行工具箱中的工具还很多，央行自由选择的空间很大。未来如果外汇市场出现明显的投机迹象，还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，本轮人民币升值与流动性泛滥有关，央行此举一是通过调整外汇存款准备金率调节外汇市场供求关系；二是出于稳定人民币汇率预期，避免人民币汇率超调。央行此次上调外汇存款准备金率，主要是通过影响金融机构外汇信贷扩张能力，调节外汇市场供求。

信达证券首席宏观分析师解运亮表示，央行此举进一步释放了稳定人民币汇率的明确信号。上调外汇存款准备金率将提高金融机构结汇的机会成本，相当于加强了外汇资金结汇管理，可抑制投机性结汇行为和外汇资金过度流入势头，达到抑制人民币汇率过度升值的目的。

基于监管表态，谈及后续外汇市场情况，周茂华认为，后续人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近运行，呈现双向波动格局。主要原因包括：

很多专家都认为，上调外汇存款准备金率可能不会对人民币汇率升值趋势产生太大影响，但要重视政策本身带来的信号意义。

此前，市场普遍预计人民币有较大升值空间，但随着此前的监管喊话和政策出台，单边的升值预期被进一步压缩，人民币双向波动趋势不会改变。

央行副行长刘国强此前就人民币汇率问题答记者问时提到，未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。