北京时间周四凌晨，美联储经过两天的会议之后，公布最新利率决议。美联储宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变，符合预期。美联储点阵图显示，到2023年底将实现两次加息。同时，美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期。FOMC决策公布后，美股短线跳水，三大股指一度跌超1%；黄金跳水逾25美元刷新一个月最低；美元指数大涨，上破91关口；10年期美债收益率升破1.58%关口。 

美联储FOMC声明显示，将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%。将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

根据美联储周三发布的经济预测摘要，美联储略微调高了对2021年的经济预期。美联储目前预计2021年实际国内生产总值（GDP）将增长7.0%，而3月份会议上的预测为增长6.5%。　

美联储还大幅上调了今年的通胀预期。美联储目前预计今年的通胀率将达到3.4%，高于此前预测的2.4%。 

//  美联储点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次  //

美联储FOMC 6月点阵图显示，18位官员中有13人支持在2023年底前至少加息一次，而3月为7位；11位官员预计到2023年底至少加息两次；7名委员预计在2022年开始加息。

//  鲍威尔：加息并不是当前会议的焦点  //

美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示，现在讨论加息还为时过早，加息根本不是现在会议的焦点，点阵图并不能很好地预测未来利率走势。

鲍威尔讲话要点如下：

①并没有讨论在特定年份加息是否合适。点阵图并不能很好地预测未来利率走势。现在讨论加息还为时过早。加息将发生在很长一段时间以后；我们离最大就业目标还很远。

②通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和。我们预计未来几个月供应会增加，通货膨胀会下降。通货膨胀可能会比我们预期的更高、更持久。从长远来看，推高通胀的因素可能只是暂时的。

③近期将开始讨论的是资产购买的路径。逆回购工具正在“发挥作用”。逆回购工具给货币市场利率提供了下限。我们不关心逆回购工具的额度。

④当我们感到经济取得实质性的进一步进展时，我们就会缩减购债规模；我们会尽我们所能避免市场出现过度反应。

⑤明年的经济将不会得到同样程度的财政支持；预计明年的增长仍将高于潜力；但是根据预测，明年仍然是非常好的一年；经济仍在以非常健康的速度增长。

⑥到2023年，美联储认为通胀将会更高，这与高就业率有关；到2023年，通胀预测的增长更多地反映了资源利用率的提高；预测可能会反映通胀预期风险。

⑦美联储在改变资产购买计划之前会提前通知。 

关于后市，安信策略认为不必太悲观。

安信策略陈果点评称，本周市场兑现避险需求释放，市场将随时企稳，后续宜以平常心看待。

该分析师认为，今天A股调整主要因素是国内资金兑现需求叠加避险海外敏感时点（前期宽松预期打得比较满，回避美联储措辞微调风险），结构上尤其是受海外影响大的板块调整更多。我们认为这个阶段海内外流动性并不具备显著变化条件，中报业绩依然是强支撑，且三季报盈利预期还不会下调，因此调整背后只是一个可以预期的，风险偏好拐点。

陈果预计，市场不会在这个位置时点持续调整，市场随时就会企稳，但高风险偏好阶段已经过去，后续宜以平常心对待，结构上投机票退潮，中报业绩有支撑的股票不会持续调整，前期滞涨的白马股还会有所回归，指数无需悲观，但短期向上空间也有限。

关于美联储Taper，兴业证券认为不会成为下半年资产定价主线。

美联储货币政策由“事前预防”到“事后应对”， Taper可能不会成为下半年大类资产定价的主线。2021年下半年美国通胀在高位运行已被广泛预期，但2022年美国通胀的高度和持续性则未被市场充分定价，因此通胀和美联储应对所引发的市场波动更可能发生在2022年。

国内宏观流动性方面，国信证券认为，政策平稳，短端利率略有回升。

随着经济复苏的持续推进，货币政策收紧或许难以避免，但目前来看国内货币政策依然较为稳健，今年2月份以来央行广义再贷款操作以及公开市场逆回购操作均十分平稳。从上周统计局公布的通胀数据来看，CPI同比目前仍在低位，并且当前全球部分地区疫情再起变数，经济复苏依然存在干扰，因此该机构认为，短期内央行货币政策难以出现大幅的收紧。

关于通胀，万和证券认为，下半年通胀压力下降。

国际大宗商品涨价对国内商品价格带来一定的压力，猪肉价格对CPI带来一定抑制，居民消费整体稳定，同时受需求端影响，上游价格对下游的传导空间有限，随着基数效应的消退，下半年通胀压力下降，PPI-CPI剪刀差有望收敛。

投资主题方面，多家机构一致看多“成长”。

万和证券认为，整体来看，市场中小市场板块表、主题投资表现活跃，从风格上来看成长股表现优秀。认为本周市场受通胀扰动或有震荡，但市场情绪依旧较高，结构性行情明显。行业方面可关注轻工制造、国防军工、传媒、农林牧渔。

国君策略称，DDM框架中主要因子相对平淡而风险评价下行，当前成长扩散行情更具演绎条件。3月底至今的A股区间震荡行情中，结构上成长风格已有突出表现：中盘成长风格领跑，大盘价值风格领跌，且大中小盘价值风格均跑输上证综指。当下成长风格正具进攻属性。结合宏微观环境与盈利优势共同配合来看，通胀预期高点与信用收缩最快阶段双双落地，微观市场交易结构改善，均利好后续成长扩散行情演绎。