4月19日以来，人民币汇率出现一轮快速贬值，期间连续跌破多道关口，半个月时间跌超3000基点。5月6日，离岸人民币兑美元汇率盘中一度跌破6.73，在岸人民币兑美元汇率日内贬值幅度超500基点。7日早间，离岸人民币兑美元报6.718元，较周四纽约尾盘继续跌361点。

人民币汇率贬值对纺织服装类出口企业意味着利好。此前，A股市场纺织服装板块已连续多日走高，如意集团、泰慕士、三夫户外等周五均涨停收盘。但专家提醒，在疫情等多重因素叠加影响下，人民币汇率下跌给纺织行业带来的利好可能被抵消。

人民币贬值利好纺织出口

近期人民币汇率贬值与美元指数连续走强不无关系。6日，美元指数一度站上104，为2002年12月以来首次。

人民币汇率贬值背景下，海外出口占比较高的纺织服装行业率先受益。自2010年以来，我国纺织品服装出口规模常年稳居世界第一，是全球纺织品服装出口第一大国。据海关总署统计，2022年一季度，我国纺织品服装出口722.5亿美元，同比增长11.2%。人民币汇率贬值不仅能让纺织服装企业获得汇兑增益，还可增强产品的价格竞争力，提升行业盈利能力，进而有效拉动出口。

有业内人士测算，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%至6%。

“人民币贬值意味着议价权掌握在我们手里。”一位从事面料出口贸易的行业人士告诉记者，人民币贬值即产品出口贸易所得的美元可在国内兑换更多人民币，同时在与客户洽谈订单时，中方企业有更大的报价优势。

东方国际创业股份有限公司创业五部副经理屠吉伟也向记者表示，纺织出口企业2021年下半年至2022年4月中下旬接的在手订单出运收汇后，会有比较明显的利润体现，缓解了企业因原材料和运输费用上涨造成的成本压力。另一方面，纺织出口企业的报价也会因人民币贬值相对更有国际市场的竞争力。

疫情影响多重因素稀释汇兑红利

尽管人民币汇率下跌对纺织服装行业是利好，但不少业内人士和专家提醒，在疫情影响下，短期内汇率下跌带来的行业红利并不显著。

“人民币贬值有利于出口企业增加本币收入，但人民币汇率只是影响纺织业出口（收益）的原因之一。”商务部研究院国际市场研究所副所长白明指出，“目前是汇率的影响和疫情的影响相互‘较劲’，人民币汇率贬值对出口的影响在一定程度上被疫情稀释了”。

中纺联流通分会发布的分析报告显示，2022年一季度，我国纺织服装专业市场受新冠肺炎疫情影响，出现不同程度的运营停摆，成交额下滑明显。

屠吉伟称，近期由于上海疫情的辐射影响，外贸接单和开发受阻，江浙地区非常多的成衣工厂、面料辅料工厂订单量明显减少，情况严重的话到5月中旬会出现断档，下游生产企业的生存环境非常堪忧。

“G-III（美国头部成衣进出口交易商）原本今年给我们公司下的订单被取消了。”江苏一位从事服装出口业务的业务员小刘告诉记者，以成衣外贸业务为例，从大货下单到大货出运，中间要经历面料样品、印花品质和颜色确认、成衣尺寸样品及产前样品等多个环环相扣的确认环节，方能投入成衣批量生产。“样品寄不出去”使得成衣生产中的确认环节面临重重困难。

产业链上游的印染行业压力也不小。有业内人士透露，今年企业受疫情影响比前年同期更大，因涉及印染集中区的江苏、浙江相关区域，封控较前年更加严重，而客户是跨省往返交易，疫情封控后物流不通畅，导致公司订单有所减少。“4月份产能不足七八成，5月份的情况较之前更加恶化。”

此外，受俄乌冲突影响，大宗商品价格上涨，原料成本也居高不下。前述面料出口业务行业人士提到，大宗商品特别是原油涨价，会导致涤纶、氨纶等合成纤维的价格上涨。

“疫情之下工厂时停时开，港口的船难预定，出运的时效大打折扣，这也使得企业对外贸易订单不能准时交货，导致部分订单流向东南亚国家。”该人士说。

谈到国内纺织市场何时恢复，屠吉伟认为，关键还要看疫情何时可有效控制并结束。“企业和物流有效恢复后，由于服装是季节性比较强的行业，现在2022年冬季订单受损的情况下，如果能赶上6月份恢复，利用人民币汇率贬值带来的红利，可能2023年春季订单会有起色，相关成衣和面辅料工厂预计在8月份后陆续恢复正常的生产经营。”

高库存和原材料价格风险却不容忽视

不过，对于人民币汇率后续走势，有业内分析人士认为，未来人民币汇率趋势性大幅贬值的可能性较低，长期看有望回归均衡区间。多数机构同样认为，随近年人民币汇率弹性不断增强，目前外汇市场情绪较为稳定，后续贬值空间或较有限。

而实际上，除人民币汇率下跌利好有限外，纺织服装企业还面临着其他挑战。一方面，部分区域开工率、物流受到疫情影响下，今年一季度百隆东方、华孚时尚等相关企业净利同比增速均显著放缓。东方证券研报表示，终端消费有机会在5-6月迎来一波反弹，最终进度仍然取决于国内疫情的形势。

并且，疫情下目前行业库存处于较高位置。东兴证券研报显示，2022年Q1服装家纺板块存货周转天数较去年同期上升了39天。后期或将在一段时间内形成动销压力，行业的盈利恢复也将受到影响。

另外，浙商证券马莉等人还在风险提示中提到原材料价格波动风险，称2020年下半年开始原材料、能源、海运成本上升明显，2022Q1也基本持续盘踞高位，成本上升背景下，制造商向下游价格谈判力将格外重要。

（来源：上海证券报、财联社）