首先通报央行降息的消息——

8月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

降息之下，8月15日银行间主要利率债收益率下行幅度扩大，中短券表现更好，10年期国开活跃券220210收益率下行5bp，10年期国债活跃券220010收益率下行5.3bp，5年期国开活跃券220203收益率下行7.25bp。

10年期国债期货主力合约涨0.79%，创年内新高。截至上午9点32分，10年期国债期货（T2209）报102.030元，上涨0.800元，涨幅0.79%；5年期国债期货（TF2209）报102.520元，上涨0.620元，涨幅0.61%；2年期国债期货（TS2209）报101.605元，上涨0.340元，涨幅0.34%。

此外，财政部8月16日将开展8月份国债做市支持操作，包括5.8亿元3年期2022年记账式附息（十一期）国债和4.8亿元5年期2022年记账式附息（七期）国债，方向均为随卖。

此前，市场主流预期是央行将缩量平价续做8月到期MLF。华泰固收此前报告称，MLF降息可能性看似不大，如何续作成为市场关注的焦点，本月MLF有可能小幅缩量。中泰固收认为，1%左右的隔夜利率可能明显低于央行的合意水平，但在结构性流动性短缺框架下，央行主动收紧资金面的能力受限，因此周一续作6000亿MLF到期量可能是较好的操作窗口。

央行货币政策司司长邹澜曾回应下半年降准降息计划表示，目前流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。未来央行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。我国作为超大型经济体，国内货币和金融状况主要由国内因素决定，货币政策会继续坚持以我为主的取向，兼顾内外平衡。

央行本次降息影响有多大？后续应该如何布局？哪些板块存在机会？基金君采访长城、博时、建信、平安、西部利得、财通、恒生前海、兴银、中欧、中信保诚、永赢、蜂巢、摩根士丹利、万家和创金合信共15家基金公司进行紧急解读。

综合这些基金公司的观点来看，本次央行回收MLF2000亿在预期内，但是政策利率调降10BP一定程度超出市场预期。有基金公司认为，政策利率调降后，房贷利率大概率随之下行；在当前“经济弱+流动性松”的宏观背景下，整体利好债券市场。

针对市场未来的走势，大多基金公司认为，短期A股大概率将呈现震荡走势。有公司表示，近期市场增量资金有限，存量资金调仓博弈依然剧烈，市场仍将维持高波动状态，短期内大概率仍将维持结构性走势。展望后市具体投资机会，不少基金公司提名了高景气赛道和困境反转型行业，还有公司看好能源基建、绿电和数字基建等领域。

此次降息或在预期之外

8月15日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

综合基金公司的观点来看，本次央行缩量在预期内，但是降息在预期外。

西部利得基金认为，本次降息时点超预期，市场此前总量货币政策的预期并不高。“一方面美联储加息仍处在较为激进的阶段，另一方面央行刚刚发布的二季度货币政策执行报告也表达了对于通胀的关注，并指出要‘兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡’，市场对总量货币政策的预期并不高。”

长城基金则从量价两个角度分析了本次央行的政策。

从量的角度看，MLF缩量2000亿的操作在市场预期内。近期超储率高于历史同期水平，银行间杠杆率也处在较高位置，流动性整体仍处在相对充裕位置。叠加央行一直以来“看价不看量”的表述，1年期MLF缩量2000亿基本是正常的流动性调节，并不意味着货币政策转向。

从价的角度看，政策利率调降10BP一定程度超出市场预期，显示当前稳增长面临一定压力。第一，基本面修复不佳，在低基数效应下，7月经济数据又有回落；第二，7月社融信贷数据总量、结构均低于预期，显示实体经济融资需求仍然偏弱；第三，房地产市场销售、投资数据仍然较差；整体看来，政策利息调降必要性较强，当前结构性通胀压力相对可控，对货币政策制约降低。

博时基金也认为，央行此举超出市场预期，当前货币政策服务经济稳增长的基调没有发生改变。

恒生前海基金持有类似看法，中标利率均较前次操作下降10个基点，远超市场预期，“显示高层仍然呵护市场，进一步降低实体经济融资成本，扩大国内需求，巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间。”

后市大概率呈现震荡走势

针对市场未来的走势，大多基金公司认为，短期A股大概率将呈现震荡走势。

博时基金认为，短期来看，A股集体大幅上涨或大幅下跌的可能性都较低，大概率将呈现震荡走势。

原因在于，在高通胀的压力下，海外各主要经济体开启加息步伐，并且国际环境也更趋严峻复杂，海外的不确定性因素依然存在，依然会对A股走势产生影响，但影响或将逐步趋弱，未来A股的走势更多还是由国内因素决定。

中欧基金也认为，预计市场短期仍将维持在较窄的区间波动。

“需要注意的是，近期对于新能源和半导体等领域市场关注度的提升，反映在放缓的经济复苏背景下，对于对经济增速变化敏感度更低的科创成长领域的青睐。这同样反映了市场对经济复苏预期整体仍偏谨慎。”

创金合信基金持有类似看法，“近期市场增量资金有限，存量资金调仓博弈依然剧烈，市场仍将维持高波动状态，短期内大概率仍将维持结构性走势。”

中信保诚持有类似看法，“近期国内经济复苏进程有所放缓，且政策进一步加码的预期较弱，导致市场整体以震荡为主、上行动能不足，预计市场指数层面整体或维持区间震荡，关注结构性机会为主。”

永赢基金也认为，维持震荡格局，轻大盘重视结构，关注政策发力方向。展望未来，国内政策面态度积极叠加基本面温和复苏，对权益资产还是可以相对积极看待。但密切关注海外经济是否会出现失速下行风险，同时伴随美联储持续推进加息，是否可能通过汇率或资金流动等机制对国内市场产生制约。

永赢基金还表示，风格上，目前温和复苏、政策呵护的环境整体对成长股仍然相对有利，在地产问题破局前，中长期贷款等指标仍难以明显放量，大盘指数、全市场风险偏好难有大幅表现。未来一段时间内仍需淡化指数重视个股，预计小盘成长风格或相对占优。