国家统计局周二发布了3月份全国CPI和PPI数据。受能源价价格下跌、生产生活持续恢复、市场供给充足等影响，中国3月CPI和PPI同比涨幅不及预期。其中CPI环比下降，同比涨幅为0.7%，创18个月新低；PPI同比也延续下跌，创33个月最大降幅。这一数据表明中国经济恢复仍偏弱，内需不足成为经济发力的主要制约因素。

市场也因此产生中国经济是否进入通缩的讨论。不少分析认为，3月数据表现低于预期，显示经济恢复力度仍偏弱。尽管政策支持力度一直持续不断，但在三年疫情损害下，企业扩张意愿、居民消费能力都没有太快太大的发力空间。后续仍需要政策找到提振经济的多重发力点。

据测算，在3月份0.7%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，与上月相同；新涨价影响约为0，上月为0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

据测算，在3月份2.5%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.0个百分点，上月为-0.9个百分点；新涨价影响约为-0.5个百分点，与上月相同。

出行在CPI中表现最好

3月份，生产生活持续恢复，消费市场供应充足，居民消费价格环比下降，同比上涨。

从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中：食品价格下降1.4%，影响CPI下降约0.27个百分点。

    --鲜菜上市量增加，价格下降7.2%，降幅比上月扩大2.8个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点，占CPI总降幅近六成；

    --受存栏量较为充裕及消费需求回落影响，猪肉价格下降4.2%，降幅收窄7.2个百分点，影响CPI下降约0.06个百分点；

    --粮食、食用油、鲜果、鸡蛋、禽肉类等食品价格较为稳定，涨跌幅在-0.1%—0.4%之间。

非食品价格由上月下降0.2%转为持平。非食品中，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%；春装换季上新，服装价格上涨0.5%；车企降价促销，燃油小汽车价格下降1.9%。

从同比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约0.43个百分点。

    --鲜果价格上涨11.5%，涨幅比上月扩大3.0个百分点；

    --猪肉价格上涨9.6%，涨幅扩大5.7个百分点；

    --鸡蛋和禽肉类价格分别上涨7.8%和7.4%；

    --鲜菜价格下降11.1%，降幅扩大7.3个百分点。

非食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响CPI上涨约0.23个百分点。非食品中，服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费、旅游价格分别上涨37.0%、6.1%、5.9%和5.3%，涨幅均有扩大；工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%，主要受能源和汽车价格下降影响，其中汽油和柴油价格分别下降6.6%和7.3%，燃油小汽车价格下降4.5%。

能源价格下降影响PPI表现

3月份，受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，全国PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。

从环比看，PPI继续持平。其中，

    --生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平；

    --生活资料价格由上月下降0.3%转为持平。

国内生产和市场需求持续改善，重点项目加快推进，钢材、水泥等行业价格有所上涨，其中黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造价格均上涨1.3%。

国际输入性因素带动国内石油、有色金属相关行业价格下行，其中石油和天然气开采业价格下降0.9%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降0.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%。

受气温回升等季节因素影响，用煤需求有所减少，煤炭开采和洗选业价格下降1.2%。此外，计算机通信和其他电子设备制造业价格由上月下降1.1%转为上涨0.4%。

从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月扩大1.1个百分点，主要受上年同期石油、煤炭、钢材等行业对比基数走高影响。其中，

    --生产资料价格下降3.4%，降幅扩大1.4个百分点；

    --生活资料价格上涨0.9%，涨幅回落0.2个百分点。

主要行业中，进口依赖度较高的石油、有色金属及相关行业价格下降较多，其中石油和天然气开采业价格下降15.7%，降幅扩大12.7个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业价格由上月上涨1.7%转为下降6.1%；化学原料和化学制品制造业价格下降7.7%，降幅扩大1.7个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.0%，降幅扩大2.7个百分点。上述行业合计影响PPI同比下降约1.38个百分点，占总降幅的近六成。

此外，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降11.0%，煤炭开采和洗选业价格下降3.2%；文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.1%，电气机械和器材制造业价格上涨0.3%。