6月7日，海关总署发布我国外贸进出口数据，同比增长4.7%，实现稳定增长。随着经济发展进入新阶段，金融政策支持将再现，存贷款利率进一步下调窗口或已打开。其中6月8日起，多家国有大行将正式调整人民币存款利率。另外6月降息部分机构也预期即将到来，值得期待。

//  我国外贸进出口稳定增长  //

海关总署6月7日对外公布，前5个月，我国外贸进出口同比增长4.7%，实现了稳定增长。

据海关统计，今年前5个月，我国外贸进出口总值16.77万亿元人民币，同比增长4.7%，其中出口9.62万亿元，同比增长8.1%；进口7.15万亿元，同比增长0.5%。

海关统计还显示，今年前5个月，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，进出口2.59万亿元，同比增长9.9%，占我国外贸总值的15.4%。对欧盟进出口2.28万亿元，同比增长3.6%。同期，对“一带一路”沿线国家进出口5.78万亿元，同比增长13.2%，其中对哈萨克斯坦等中亚五国增长44%。对RCEP其他成员国进出口5.11万亿元，同比增长4.5%。

//  存款利率将下降  //

证券时报报道，继6月6日报道多家国有大行将下调存款利率，人民币、美元币种均有涉及之后，从多个信源获悉，6月8日起，多家国有大行将正式调整人民币存款利率。

其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。此外，零存整取、整存领取、存本取息品种的挂牌利率保持不变，通知存款挂牌利率保持不变。

从某大行网点获取的最新存款执行利率表显示，6月8日起，该行5年期定期存款执行利率将“破3”，达到2.9%；部分中长期大额存单的执行利率下调幅度达20个基点。值得注意的是，同一家银行在各地的具体执行利率会略有不同，要以当地为准。

去年9月，部分国有大行、股份行率先下调人民币存款挂牌利率，随后部分城商行、农商行跟随下调。此次国有大行再度下调人民币存款挂牌利率，预计将利于缓解银行净息差不断收窄的压力，进而利于金融系统稳定；同时，存款利率下调引发的银行资金成本下行，将有利于为贷款报价利率（LPR）的进一步下行积蓄动能，从而利好企业和个人融资成本的进一步下降。

业内人士表示，银行存款高定价定期存款推动银行体系负债成本走高。部分头部银行核心负债占比依然较高，受存款定期化拖累更为明显。从长期看，定期存款利率仍有持续下降的空间。

招商证券银行业首席分析师廖志明认为，2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。因此从长期来看，银行存款利率下调仍有空间。

//  6月会不会降息？  //

从近年来LPR走势来看，Wind数据显示，2022年1月20日1年期自上次3.80%下调10BP至3.70%，一直保持至8月再度下调至3.65%，9月以后至2023年5月份连续9个月均保持不变。

而5年期以上则在去年1月20日下调5BP至4.6%，5月20日再度大幅下调15BP至4.45%，8月又一次下调15BP至4.3%。随后也连续9个月保持未变。可见随着经济回暖，短期降息的必要性有所下降，但宽松政策并不会轻易退出。

中信明明、章立聪、余经纬分析认为，5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落， MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

经济修复过程或许并非一帆风顺，货币政策仍需保驾护航，不排除在经济内生动能回升压力较大的阶段采取进一步宽松的操作。目前降息的可能性抬升，6月MLF利率或将下调5-10bps，同时银行也可能再次下调存款利率以提振经济；如果MLF利率如期调整，那么LPR报价大概率随之走低，其中非对称下调的可能性更高。如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行，低点或回到2.5%-2.6%区间，但随着经济修复预期改善，预计年末利率仍将再度回升。

不过华创证券张瑜分析认为后期降息概率不大。从历史复盘来看，每一轮降息概率明显提升之时，对于降息均有较好捕捉，一旦降息概率明显回落，市场对于降息的期待通常有所落空。

未来经济基本情景展望：认为全年经济增速完成5%没有压力，内生需求维持在5%左右（4月两年平均增速为5.1%），三季度工业企业利润同比转正（PPI预计8~9月同比转正），四季度产能利用率开始抬升，票据融资占比全年负增，海外债券利率年内维持高位。

上述经济展望下，年内降息难有较高期待。预测2023年Q2~Q4的降息概率约为48%，低于2022年全年（71%），2019年全年（74%），2015年全年（69%），2012年Q3（67%），2008年Q4（68%）。节奏来看，一季度（70%），二季度（55%），三季度（57%），四季度（30%）。在“缩减原则”下，考虑到一季度前后央行没有进行降息操作，对应年内降息或难以抱有更高期待。