最近新疆许多地区将持续高温,天气炒作恐再次来袭,且市场再次炒作新疆棉库存低。7月18日棉花主力合约涨205元，收盘价为17180元/吨。

2022/23年度累计进口量偏低

5月中国棉花当周进口11万吨，2023年1-5月累计进口49万吨，2022/23年度累计进口103万吨，配额尚未用完。

传闻增发70万吨滑准税配额，对于直接获得配额的企业存在套利机会。

国内方面：7月高温强化减产预期

6月，新疆大部气温偏高、降水偏少，气象条件对棉花生长有利，生育进程加快，弥补了前期气温偏低造成的生长发育缓慢，但仍较往年晚10-15天。截至6月30日，全疆仅有8.8%的调查户认为棉花苗情较好，较去年低53.6个百分点；病害较轻的棉田占69%，同比低14.3个百分点；虫害较轻的棉田占74%，同比高21.1个百分点。

根据未来10天5*5KM格点天气预报、全疆棉花种植分布和发育进程及花铃期高温热害风险等级气象指标，预计7月14日至22日，全疆绝大部棉区为出现棉花花铃期高温热害的高风险区，仅焉耆盆地部分棉区为中、低风险区。

受到面积天气和调控政策影响，预计新疆棉花实播面积同比减少约8.5%，全疆棉花单产同比下降约6.7%，全棉花产量同比减少约14.7%，2023年新疆棉花产量可能在512万吨左右。7月高温正在持续，加强减产逻辑，需要密切关注后续情况。

近期棉花主力合约市场走势图

昨日国家统计局介绍2023年上半年国民经济运行情况，上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.5%，其中二季度GDP增速6.3，比一季度加快1个百分点，并明显快于去年全年3%的经济增速。但去年二季度GDP增速0.5，属于低基数。

尽管棉纺织业发展仍面临一些隐忧，但令人欣喜的是，疫情后我国消费市场稳步恢复，对棉纺织业健康发展的支撑作用显著增强。今年1月份至4月份，我国社会消费品零售总额累计同比增长8.5%，增速呈逐月回升之势。国家统计局发布了6月社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1238亿元，同比增长6.9%，环比增长15.06%，整体表现尚可。但目前下游市场整体处于淡季行情，市场观望心态增加，棉纱价格偏弱运行纺企库存逐渐累积，预计纺企减停产情况将有所增加。

棉纱需求端疲弱 

即期纺纱利润亏损扩大

纯棉纱市场整体交投气氛变化不大，仍较为清淡。

伴随棉花现货价格走高，纯棉纱成本压力骤然上升，部分低价货源亏损程度加剧。以普梳环锭纺C32S为例，目前主流价格区间在23500-24800元/吨(部分高配货源价格在25000元/吨及以上，但成交略显乏力)。目前C32S均价暂参考24100元/吨，按照当前棉价，纯棉纱普梳环锭纺C32S加工费仅有4520元/吨，利润-780元/吨，亏损程度较前期明显扩大。

淡季下游需求不佳，纱线涨价较为困难，局部大厂报价上涨300元/吨左右，中小型纺企价格基本持稳为主，持稳价格据悉成交较前两周略有好转。

利润来看，持续大幅亏损，截至7月14日，纱线价格跟涨棉花价格，即期纺纱利润为-1660元/吨

建信期货：供需外松内紧 

趋势行情延续

在国内供需格局偏紧的情况下，预计下半年棉花仍然维持趋势性上涨行情。在新年度种植面积敲定后，三季度行情将围绕单产下降幅度展开，天气变化将是价格走势的主要驱动因素。进入四季度，籽棉的抢收局面有可能将棉花价格推至年度高点。但是在宏观局势偏弱、国内外行情缺乏共振以及行业调控政策的压制下，本轮行情高度相对有限。

长江期货：震荡运行

等待柳暗花明

2023年上半年，国内外棉花价格走势差异较大。国内受陈棉产量不及预期，消费恢复影响，现货紧张，叠加市场关注新棉产量问题，价格持续上行；国际市场，受需求萎靡影响，价格毫无起色；内外价差重新回到正价差。

展望下半年，国内市场将关注国储政策、消费政策，以及供应端的生长和收购情况；国际市场则需要关注欧美需求能否企稳，或者再进一步回落。整体而言，国内紧张的局面或维持，但国际市场高库存也抑制国内上行空间，整体棉花价格或维持震荡运行局面，等待供需情况的柳暗花明。

瑞达期货：新作产量下调预期 

季节性淡旺料明显

展望2023下半年，供应端来看，“三年一定”棉花目标政策落地，稳定了棉花价格。政策引导优质棉花市场，受此影响，2023年棉花预期微幅减产。目前棉花库存降至350万吨附近，若按照月均60万吨消耗量，在新棉上市之前，剩余结转库存供应低于去年同期。另外新疆棉花库存大幅高于此前传言，市场对前期库存过度消化，预计后市商业库存仍为后市交易逻辑之一。

需求方面，终端纺织服装市场对外依存度较高，主要依赖于出口，由于国外订单不足，纺织服装出口仍有所下滑，但整体仍相对持稳。不过国内经济继续发力的背景下，加之原料去库进程相对顺畅，预计下半年国内秋冬季纺服消费呈现旺季格局明显、淡季偏弱的可能。

方正中期：棉花下半年料震荡走强

2023年下半年棉花市场行情主要逻辑是减产利多叠加宏观通胀影响，后期对于轧花厂枪棉预期提升，行情出现区间突破，达到17000附近。

预计2023年下半年，棉花有望维持稳中有升的行情，美联储加息边际效应减弱，后续降息可能性加大；中国经济复苏进度加快，内需增加，纺织企业订单维持到7-9月，总体订单水平保持平稳。

文章来源于：中粮期货农学院、隆众资讯、紫金天风期货、同花顺期货通、中国棉花协会、中国纱线网、网络