7月23日，桐昆、新凤鸣、恒力、盛虹等多家聚酯工厂集体下调涤纶长丝价格，各个规格下调幅度在50-350元/吨。

继上周小厂出现涤纶长丝降价促销之后，大厂也加入了降价步伐。

聚酯库存压力凸显

自5月底涤纶长丝主流生产企业开启一口价销售模式起已有两月时间，期间部分厂商库存压力凸显，优惠商谈，然整体交投氛围不佳，涤纶长丝整体交投重心呈现稳中上扬的趋势。前期POY、FDY领涨，尤其POY涨幅较快，导致下游加弹领域加工费不断压缩，部分厂商计划降负避险。随着DTY价格不断跟涨，企业现金流修复，厂商生产相对稳定。而二季度整体来看，涤纶长丝尤其DTY出口情况较好，缓解国内产销低迷的销售压力。据海关总署数据显示，2024年二季度国内涤纶长丝出口总量97.4万吨，环比上季度出口总量增长4.4%。

通过对比涤纶长丝及下游产业开机情况，今年上半年整体来看下游加弹、织造以及印染行业开机率相对平稳，且远高于去年同期水平。近期由于原料如涤纶长丝持续维持高价，导致下游产业采购成本增加，而另一方面终端需求也进入传统需求淡季，上下夹击下，7月份开始下游产业生产负荷出现下滑的趋势。目前化纤织造、印染行业整体开机率6-7成，加弹开机率降幅较为明显，整体开机率仍在7-8成。然高价原料一定程度上抑制终端采购热情，目前下游用户多刚需采购，原料备货量缩减，采购周期延长，对涤纶长丝市场造成一定产销压力。 

因此在库存方面，涤纶长丝市场可谓一枝独秀。同期涤纶短纤、聚酯切片权益库存多在10天附近，整体波动不大。除年初库存处于较低水平，2月底涤纶长丝库存持续增长，后期又因高价导致下游用户采购积极性减弱，库存长期处在25-28天。因此相比较来看，涤纶长丝供需面环境远差于其他品种。而涤纶长丝也是目前聚酯品种中盈利水平较高的品种，因此下游抵触情绪较高。目前市场盘整已久，下游用户看空气氛逐渐升温，现阶段生产企业暂维稳观望，若后期仍无利好消息提振，市场维稳阻力较大，不乏局部工厂考虑落袋为安，率先出货。

上下游持续博弈

随着化纤行业进入景气周期，聚酯大厂话语权在不断增强，因此本轮涤丝价格波动，实际上可以看作行业话语权于市场规律之间博弈结果的外显。

在第一阶段，化纤龙头因为现金流不佳，因此选择以利润定售价的方式进行挺价，这时行业话语权占据上风；在第二阶段，因为纺织市场正处传统淡季，每年此时市场上织造开机率本就是全年低点，对原料需求也就不多，再叠加下游企业对涨价的抵制心态，原料购买积极性大幅下降，聚酯工厂库存压力陡增，此时上下游博弈陷入僵持；至第三阶段之后，聚酯库存进一步增加，市场规律在博弈中占据了上风。

最终的降价，也是因为淡季需求下滑，小厂不断“抢跑”抢占市场，大厂也难以在短时间内降低装置开工率，供需失衡之下，市场规律最终决定了涤丝价格走向。

大厂话语权增强

最近这两个月时间内，涤纶长丝主流生产企业的一口价模式保证了涤丝的利润，同时也让不少织造企业感受到了压力。虽说现在涤丝已经降价，但从结果来看，聚酯工厂修复利润的目标已经基本完成了。

2024年，涤纶长丝产能增速大幅放缓，而下游织机数量却依旧维持高速增长，在下一轮涤丝产能投产之前，涤丝供需都将维持在一个相对偏紧的局面，聚酯大厂都将拥有一个较高的话语权。一旦未来涤纶长丝利润再次出现下滑，一口价模式或许还会卷土重来。

对织造企业而言，上游的强势也具有两面性，一方面，原料涨价，成本升高，可能会降低一部分利润；另一方面，原料价格价格趋于坚挺，有助于稳定坯布价格，某种程度上引导行业健康发展。

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