自7月4日高点以来，PTA连续震荡下跌，累计跌幅已经达到8.89%，截止8月15日一度跌落至5500元/吨下方，创下年内新低。

不断走低的PTA价格，也拖累了现阶段的涤纶长丝。

基本面持续走弱

今年2月至6月，大宗商品在新一轮趋势上行后回落。商品定价的主要驱动力在基本面、通胀、库存周期等因素间转换。

7月，伴随国际油价持续走低以及传统淡季期间聚酯开工率回落，PTA成本、需求双双走弱。叠加6月底宁波台化150万吨、东营联合250万吨、恒力惠州250万吨等大装置重启，PTA在7月的供应压力直线上升，基本面走弱。

进入8月，需求及美国经济数据不及预期，全球资产启动衰退交易，聚酯原材料偏弱的基本面在宏观情绪催化下被放大，PX创上市以来新低，PTA跌破5500元/吨的长期支撑位。

当前情况下，PTA供应整体宽松，PTA负荷本周小幅回落至82.7%，但仍然位于季节性高位运行，PTA产量同样居高不下。

下游聚酯端原料补库意愿尚可，但近期有减产动作。由此现货压力凸显，PTA延续累库格局。至8月16日，PTA社会库存384.6万吨，周度环比增加7.3万吨，自七月份以来持续走高。PTA基差偏弱，加工费震荡走弱。

涤纶长丝：价格持续走低

在PTA价格及终端需求不足的影响下，上周涤纶长丝价格出现走低。

根据百川盈孚，截至8月15日，涤纶长丝POY市场均价为7507.14元/吨，较上周均价下跌192.86元/吨；FDY市场均价为8,050元/吨，较上周均价下跌200元/吨；DTY市场均价为9,050元/吨，较上周均价下跌107.14元/吨。

周初，国际原油市场震荡调整，PTA期货市场开盘走跌，同时PTA现货端实际成交稀少，期现市场双跌，成本端支撑表现不佳，叠加长丝前期出货不畅导致库存积压严重，厂商去库意愿强烈，多下调报价，市场成交重心明显下移，部分下游用户逢低采购，长丝市场成交氛围升温，产销数据有所提升，库存压力得到释放。据百川盈孚数据，截至8月15日，POY库存在15-20天附近，FDY库存在15-20天附近，DTY库存在20-23天附近。

目前长丝和短纤保持正现金流，瓶片亏损缩小，后面瓶片重启计划增加。织造端负荷下降，截止最新数据显示，加弹、印染开工率分别降至71%（环比-7%）和67%（环比-2%）。近期聚酯负荷维持至87%，8-9月开工大约在87%-89%附近。

织机开机率方面，江浙织机开工率增加至67.0%，环比上期增加8.00%，同比去年减少4.00%，处于近年同期低位水平。

未来：仍受库存困扰

综合来看，当前PTA供需仍然一般，持续累库过程中，主港现货基差震荡盘整，伴随个别主流供应商出货，宁波货基差偏弱。随着市场进入8月下旬，后期需求端的旺季预期仍然是存在的，而在PTA供应端仍保持偏高水平的情况下，即使后期去库，短期看来去库幅度也不会太大。

PX端由于供应充裕，短期来看，PX裂解价差难以走扩，主要仍受原油端波动影响。预计后期PTA价格也是跟随原油端宽幅震荡为主，价差继续小幅压缩的可能性较大，关注原油端波动及聚酯负荷调整情况。

从需求来看，传统淡季特征并不能改变三季度内需旺季的主旋律，终端需求预计会在8月下旬开始改善并在9月下旬爆发，可能会一定程度上扭转PTA的颓势。

文章来源于：Au化工、云期研究、期货日报、化纤头条、网络