中国棉花网专讯：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据，巴西11月前两周出口棉花5.68万吨（10月前两周，巴西出口棉花9.54万吨，环比减少3.86吨，环比降幅40.44%），日均出口量为0.95万吨，较上年11月全月的日均出口量1.27吨减少约25%。

部分国际棉商、贸易企业反馈，10月下旬以来相较澳棉/美棉/中亚棉/西非棉等保税/船货询价、成交出现阶段性回暖，巴西棉表现却不及预期，越南、中国、巴基斯坦、印度等各国纺企/贸易商近期签约、装运巴西棉趋于谨慎，较10月上中旬降温（10月巴西累计装出未加工的棉花25.72万吨，同比增长13.96%）。

考虑到2023/24年度巴西棉花产量大幅增长（CONBA预测同比增长14.8%）、全球棉花消费预期持续下调（特朗普再次入主白宫，全球纺服市场供应链变数大增）及各国货币对美元波动幅度加大，棉企对2023/24年度巴西棉出口能否达标担忧上升。

为什么巴西棉11月份棉花出口形势或急转直下呢？业内分析主要包括如下三点：

一是随着2024/25年度美棉收割进度不断加快及美棉产量预测趋于稳定，中国/东南亚各国买家对12月-3月船期高等级高指棉美棉的关注度、询价增多。USDA每周作物生长报告称，截至11月10日当周，美国棉花收割率为71%，去年同期为64%，五年均值为63%。

二是巴西即期、船货基差居高不下，相较竞争对手性价比偏低。9-11月船期巴西棉M1-5/32（强力29GPT）基差8.5-9美分/磅，而目前港口保税美棉31-3 /21-2 36/37（强力28-30GPT）基差10-11美分/磅，只高于同指标巴西棉1.5-2.5美分/磅。

三是部分涉棉企业反馈2023/24年度部分产区巴西棉存在马值偏大、强力不及预期的情况，纺40S及以上支数棉纱配棉或有压力，中国、越南等规模以上纺企“预采购”减少。

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