据美国农业部（USDA）最新发布的2月份全球棉花供需预测报告，2023/24年度全球棉花产量数据未见明显调整，消费上调，基于此，期末库存有所减少。2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期再度上调，消费预期略增，由于供应增量远高消费，本年度期末库存再度增加。

2023/24年度：

全球棉花总产预期2459.9万吨，环比未见明显调整；全球消费量预期2499.0万吨，环比调增9.8万吨，出口量预期971.2万吨，环比未见明显调整；全球期末库存因此减至1604.9万吨。

中国、美国和印度调整情况如下：

中国：产量预期595.5万吨，环比均未见明显调整；消费量847.0万吨，环比调增8.8万吨；进口量预期326.1万吨，环比未见明显调整。期末库存因此减至799.5万吨，环比减少8.7万吨。

美国：产量预期在262.7万吨，消费预期40.3万吨，出口预期255.8万吨，环比均未见明显调整。期末库存因此维持在68.6万吨，环比持平。

印度：产量预期在553.0万吨，消费预期555.2万吨，进出口量预期分别在19.3万吨和50.3万吨，环比均未见明显调整。期末库存因此维持202.5万吨不变。

2024/25年度：

本年度全球棉花总产预期2622.8万吨，环比调增22.1万吨，增幅0.8%；全球消费量预期2524.5万吨，环比调增1.2万吨；出口量925.5万吨，环比调增0.6万吨，增幅0.1%；全球期末库存1707.3万吨，环比增加11.0万吨，增幅0.6%。

中国、美国和印度情况具体如下：

中国：2024/25年度产量预期675.0万吨，环比再度大幅调增21.8万吨，增幅3.3%；消费量预期816.5万吨，环比未见明显调整；进口量预期158.9万吨，环比调减15.3万吨，减幅8.8%。基于以上，期末库存预计在814.7万吨，环比减少2.2万吨，减幅0.3%。

美国：2024/25年度产量预期313.8万吨，环比未见明显调整；消费量预期37.0万吨，环比调减2.2万吨，减幅1.9%；出口量预期239.5万吨，环比未见明显调整。基于以上，期末库存预期106.7万吨，环比增加2.2万吨，增幅2.5%。

印度：2024/25年度产量预期544.3万吨，环比未见明显调整；消费量预期555.2万吨，环比调减10.9万吨，减幅1.9%；进口量预期56.6万吨，出口量预期30.5万吨，环比均未见明显调整。基于以上，期末库存预期217.7万吨，环比增加10.9万吨，增幅5.3%。

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