北美东部时间3月28日交易时段，加拿大高端运动品牌Lululemon（纳斯达克：LULU）遭遇近14.2%的股价重挫，创下自2024年3月22日以来的最大单日跌幅。据统计，该股年内累计下跌幅度已达23.36%，反映出资本市场对品牌前景的担忧加剧。

此次市场震荡源于企业财务预期与资本市场期待的显著偏差。尽管品牌在3月27日披露的2024财年第四季度及全年财报表现优异——当季营业收入实现36.1亿美元（同比增长13%），超出市场预估的35.7亿美元；净利润录得7.48亿美元（同比提升11.8%）同样优于预期，但管理层对2025财年的业绩展望却引发投资者抛售潮。

根据公司披露，2025财年首季营收预计在23.4-23.6亿美元区间，低于机构预测的23.9亿美元；全年收入指引111.5-113亿美元亦逊于市场113.1亿美元的共识预期。在当日的投资者会议上，首席执行官Calvin McDonald指出："市场调研显示，通胀压力正持续影响消费决策，美国地区客群流量呈现收缩态势。"此外，公司特别提及中美贸易政策对盈利能力的潜在冲击。

值得关注的是，这个以千元级瑜伽裤闻名的运动品牌（被称作瑜伽服饰界的奢侈标杆），其战略重心正加速向东方市场转移。数据显示，大中华区第四季度营收同比增幅达46%，全年增长达41%，成为全球业务增长的核心驱动力。品牌原定2024财年新增的40家门店中，30家将落地中国市场。

在运营策略层面，Lululemon持续深化客群细分：从最初锁定都市精英女性为核心客群，逐步延伸至中年男性及下沉市场消费群体。第三方监测数据显示，截至2024年10月，品牌在抖音、小红书等平台的营销投入同比增长三成至3045万元，内容矩阵以时尚达人、生活博主为主力，运动健身类创作者为辅。

不过，中国运动消费市场正经历深度调整。行业数据显示，运动巨头耐克同期在华销售额同比下降4%至16.7亿美元（按固定汇率计算降幅3%）。分析人士指出，考虑到两家企业营收体量相差逾10亿美元，直接对比参考价值有限，但市场环境变化对行业参与者的影响值得持续关注。

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