5月12日，中美双方在瑞士日内瓦举行的经贸高层会谈达成重要共识，超预期大幅下调关税，显著提振了市场情绪。受此影响，郑棉价格短短几日反弹幅度超500点，纱线报价也普遍上涨300-500元/吨。在金融市场乐观的情绪下，下游市场实际反应如何？订单是否开始启动？

带着这些疑问，小编采访了部分国内大型纺企、贸易商及出口企业，发现市场实际表现尚未出现明显改善。一些终端企业反馈，当前正在陆续发货的订单，基本都是在对等关税发布前签订的。这些之前暂停加工或发运的订单，企业正抓紧 “抢出口” 完成，库存压力也有所缓解了，但至今仍未收到新订单。究其原因，主要有以下两方面：

其一，关税承担问题存在较大分歧。根据中美协议，美国对中国的对等关税降至10％，与其他国家持平，但此前因芬太尼问题加征的20%关税依然生效。再加上2018年中美贸易战提高了部分产品的出口关税，目前出口美国的纺织品服装实际关税仍高达45%-50%。近年来，我国对美纺织品服装出口以价换量特征明显，企业利润微薄，部分企业反映利润最多仅10%-15%，这也其能承担的关税加征极限。有企业直言，如果需要承担更多关税，宁可放弃订单。然而，部分外商愿意承担的关税仅为3%-5%，剩余10%的关税分摊问题悬而未决，阻碍了新订单的签订。

其二，市场对关税政策的稳定性存在担忧。尽管中美已签署协议，但参考首轮中美贸易战的经验，市场对关税政策的稳定性存疑，担心出现反复。此外，7月9日后延期的24%关税也有可能继续加征。在未来充满不确定性的情况下，外商下单更为谨慎。

国内纺企和贸易商同样信心不足。进入5月中旬，纺织行业已步入传统淡季，部分纺企因库存压力增大，开始小幅降低开机率。在新订单未见增长的情况下，棉价大幅上涨进一步压缩了企业利润空间，导致采购行为更加谨慎。进口纱市场方面，4月受溯源订单减少影响，价格大幅下跌，部分产品跌幅超过1000元/吨。虽然贸易商反馈近两日走货情况略有好转，但整体力度较弱。由于提货量大幅下降，目前各港口进口纱库存合计近10万吨，处于历史较高水平，持续对价格形成压制。预计6月份之后，进口纱到货量将进一步减少。

但我们也要看到，中美协议达成至今仅有两天时间，内外市场对政策的消化和反应需要一定周期，目前任何结论都言之尚早。后续下游市场动态表现，本网也将持续关注。

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