6月13日因地缘政治危机叠加成本端因素，下游跟买情绪高涨，导致市场集中补仓，涤纶长丝量价齐升，部分聚酯工厂的产销甚至达1300%。

然而6月16日，尽管聚酯主流产品成交价依旧保持上扬，产销却统统大幅缩水，国内涤纶长丝样本企业产销率26.8%，较前一交易日收盘数据下降344.7%。

自此，涤纶长丝大卖行情只持续了短暂的“一日游”。

聚酯成本不可逆上涨

受到中东冲突升级影响，国际油价持续走高。

上周五（6月13日），美油、布油均收涨超7%。

周一（6月16日），国际油价再大幅高开，美油盘初涨超6%。

受此影响，聚酯产业链全链条产品成本均出现了不可逆地上涨。

以最具代表性的PTA为例，尽管在中美关税争端前后遭遇了沉重打击，但PTA的基本面仍然是十分具有韧性的。

历经数个周期的大浪淘沙，主流供应商对供应端的控制力毋庸置疑，4-5月迅速组织起了集中检修，在市场大跌的背景下有力地扭转了供需预期，避免了囚徒困境下的踩踏；而足够长的产业链也对需求端的不确定性形成了有效的缓冲，低价下投机需求带动的库存转移让产业链重新展开了有效运转，也让PTA的价格在后续的关税争端缓和预期下具有更加良好的弹性。于是，PTA成为关税冲击之后恢复力最强的品种之一，价格一度收复清明节以来的跌幅。

而地缘冲突来临以后，更是给这轮反弹添上了一把火，6月13日，PTA期货主力最高涨幅甚至高达6.93%，一度接近5000点大关，最终收涨3.51%。

但情况到了6月16日又出现反转，截止收盘，布伦特原油微跌0.59%，PTA主连跌0.42%。

被动“一口价”行情的形成

上游原料成本连续上涨，聚酯工厂也连续调高了涤纶长丝价格，尤其是6月13日的超高产销再次加强了聚酯工厂涨价的信心，6月16日又有多家聚酯工厂上调涤丝报价。

聚酯工厂在成本上涨时提高涤丝价格无可厚非，但也从某种意义上形成了和去年“一口价”时类似的局面。

同样是在夏天淡季，同样是在下游需求不足时涤纶长丝价格因为成本因素上涨，只不过去年的“一口价”模式是由厂家主导的，而这次的涨价是由于突发的地缘局势被动产生。

只是虽然理由不同，但发生的条件类似，最后能产生怎样的结果有待观察，只是有一件事是确定的，今年下游织造企业的“接盘”能力确实已不如去年。

下游“接盘”能力不足

根据隆众资讯统计数据显示，在织造企业织造原料（涤纶长丝）库存天数方面，截至6月12日，平均水平为11.85天左右，连续4周下跌，较5月中旬高位已经跌去接近四成。

而经历了6月13日的大规模补仓后，织造企业库存出现了明显上涨。只是有能力在此间大幅度购买原料的企业，自身现金流水平本就优秀，且在淡季时放假意愿也不强，因此在聚酯原料出现明显涨价预期时购买原料，从财务角度判断绝对是没错的。只是这些企业原本就存在购买涤丝的意愿，只是把未来一段时间的购买提前了，从总量上来看变化不大。

而对一些本就在盈亏线上挣扎的企业来说，原料的再度上涨很可能会打破他们的盈亏平衡，短期内又没有积累库存的需求，淡季时的开机率可能会进一步降低。

从长远的需求来看，在下游难以产生明显支撑的情况下，涤纶长丝的涨价可能会造成有价无市的局面出现，一定程度上会抑制市场的总需求。

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