继昨日郑棉主力下探接近万四，今日开盘行情即下行直抵低点13875元/吨，失守万四支撑位，伴随成交持仓剧减。7月18日主力冲至近10个月高点后，已经开始减仓之路，显示多头平仓离场，对价格上涨预期不强，9-1价差收窄，大量持仓移至远月。

宏观方面，今日中美经贸谈判代表团在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，这也是双方代表团今年第三轮会谈。此前外媒曾报道，会谈的核心目标是延长将于本月12日到期的对等关税“暂停期”。近日美国先后与日本和欧盟达成经贸协议。对于中美是否能够谈成，目前坊间认为谈判的复杂程度远高于其他国家，取得预期成果的可能性并不高。同时，国内多行业“反内卷”持续进行，下一步有望通过立法加以强化。

产业供需方面，目前棉花商业库存位于近年同期低位，但近期市场对国家在年度后期发放滑准税配额的预期有所增强，同时纺织下游开机产能稳中略降也令库存消化速度略放缓。从最新纺服内销和出口数据来看，6月份社零同比增速为今年最低1.9%，网上零售中的穿类商品增速也仅为1.4%。纺服出口环比增加4.22%，同比下降0.13%，表现也较为平淡。统计局最新数据显示，前六月纺织业利润同比下降8.1%，降幅较前五月明显扩大。从当前纺企反馈来看，棉纱价格跟涨棉花持续困难，企业销售维持淡季滞缓状态，内地企业鲜有利润，对棉价上涨存在压制。

技术层面看，受到资金情绪回落的影响，日前农产品板块普遍出现减仓回落行情。棉花9月合约也在下跌过程中大量移仓至1月，目前交易时长所剩无多，预计后续继续推高的可能性已减弱。

文章&图片来源于：中国棉花信息网、棉花展望、官方媒体/网络新闻