2025年以来，国民经济运行总体平稳、稳中有进，但国际贸易环境高度复杂多变，化纤行业运行面临更为严峻的挑战。上半年，“供强需弱”局面在供给端有所缓解，产量增速逐步放缓；然而行业营业收入降幅较一季度进一步扩大，利润总额增速由正转负，盈利承压明显。此外，在部分新兴市场需求支撑及企业多元化贸易渠道拓展的推动下，化纤出口继续保持较快增长态势。

01 行业运行基本情况   

（一）产量增速整体放缓，部分子行业库存仍有压力

上半年，化纤行业整体开工基本正常，各子行业开工负荷有所差异。涤纶长丝行业春节后快速复工复产，平均开工率于3月达年内高点，进入二季度，由于需求支撑不足，部分企业开始降负减产，行业平均开工率较高点下降约5个百分点。氨纶、锦纶行业在经历前期需求增长与产能扩张后，今年上半年因供需关系阶段性失衡面临较大市场压力，行业平均开工率同比分别下降3个百分点；7月叠加传统需求淡季影响，行业开工负荷进一步走低。

根据国家统计局数据，2025年1-6月化纤产量同比增长4.91%，产量增速较2024年同期和全年均有所放缓（图1）。

图1  2024年以来化纤产量同比增速变化

数据来源：国家统计局、中国化学纤维工业协会

库存方面，在2024年末较好去化后，今年一季度大部分子行业库存水平低位回升，进入二季度，部分子行业受库存积压与盈利承压双重影响，启动降负减产措施，库存压力得到一定缓解（图2）。以涤纶长丝为例，受益于5月中旬企业集中安排停产检修，5、6月库存去化进程加快，数据显示，二季度末涤纶POY库存约为18天，较一季度末减少约9天。然而锦纶库存自年初起持续累积，二季度末库存达38天左右，较一季度末增加约8天，较年初增加约11天；氨纶库存则延续2024年下半年以来的高位震荡态势，上半年基本维持在50天左右。

图2  2024年以来化纤主要品种库存情况

数据来源：华瑞信息

（二）市场价格不及年初水平，且跌幅高于原料

2025年以来，原油价格呈现宽幅震荡走势（图3），前期由80美元/桶（1月15日）单边下跌至57美元/桶（5月5日），主要因素为OPEC+超预期增产和特朗普关税政策引发的需求悲观预期；6月中东局势升级推动其快速提升至75美元/桶（6月18日），但停火协议达成后迅速回落至65美元/桶（6月25日），此后保持低位震荡。

化纤价格则跟随原油价格波动呈现窄幅震荡走势，以涤纶POY为例，1-4月价格震荡下行，降幅为9.13%；此后逐步震荡回升，至7月底降幅收窄至4.95%。但受终端需求支撑不足影响，纤维产品价格跌幅普遍大于其原料跌幅，如年初至7月底PTA价格跌幅为1.03%，而涤纶POY、FDY、短纤的跌幅分别为4.95%、6.53%、4.98%。

图3  2024年以来国际油价、PTA、涤纶POY、涤纶短纤价格走势

资料来源：华瑞信息

表1  2025年以来化纤主要产品及原料价格变化

资料来源：华瑞信息

（三）出口增速继续保持较快增长

据中国海关数据统计，1-6月化纤主要产品合计出口量345万吨，同比增加14.73%。其中，涤纶短纤出口同比增长29.14%。值得关注的是，5月当月，涤纶短纤月度出口量达到16万吨，创近11年以来单月最高水平。涤纶短纤出口量近年来出口增速较快的主要原因在于东南亚、南亚等国家对我国涤纶短纤等聚酯原料需求良好。

表2  2025年1-6月化纤主要产品进出口情况

资料来源：中国海关

（四）终端内销延续温和增长，外销承压仍有增长

今年以来，国内宏观经济形势总体平稳，国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市场供给不断优化，带动纺织品服装内销实现温和增长。国家统计局数据显示，上半年，我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，增速较一季度加快0.9个百分点；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%，增速较2024年同期加快1.8个百分点；网上穿类商品销售额同比增长1.4%，增速高于今年一季度1.5个百分点。国潮国风、健康纺织、绿色低碳等领域消费焕发活力，相关品类销售规模稳居主要电商平台第一梯队；直播电商等业态模式持续激活消费，“6·18”等网购促销活动靠前发力，均带动纺织服装线上线下销售同步增长。

外销方面，二季度受美国关税政策影响，出口一度出现波动。我国纺织外贸企业立足全产业链竞争优势和国际化布局优势，迅速调整业务布局，响应外部环境变化，着力化解外贸风险。根据中国海关快报数据，上半年我国纺织品服装出口总额为1439.8亿美元，同比增长0.8%。出口产品中，化纤短纤、纺织纱线、织物等中间品出口增势良好，带动上半年纺织品出口金额达到705.2亿美元，同比增长1.8%；但受海外需求相对疲弱以及美关税政策影响，我国服装出口压力加大，上半年出口金额为734.6亿美元，同比减少0.2%。主要出口市场中，我国对美国纺织品服装出口增速较快回落，上半年出口额同比减少5.3%；外贸企业积极拓展多元化市场布局，对欧盟、英国、韩国、加拿大、巴基斯坦、智利、尼日利亚等贸易伙伴出口实现良好增长。

（五）营收与利润均同比下滑

一季度原油价格震荡下跌，原材料成本下降使得中下游企业利润迎来改善空间。但二季度在需求疲弱下，暴露行业盈利韧性不足的短板，凸显供需失衡、成本管控与市场竞争叠加作用下的经营风险，行业盈利压力加大，随着涤纶行业自律减产，涤纶行业利润空间得到一定修复。

国家统计局数据显示，1-6月，化纤行业营业收入同比下降6.9%，利润总额同比下降2.81%（表3）。其中，涤纶、锦纶、氨纶三个子行业利润总额分别同比下降10.78%、3.79%、11.89%，而莱赛尔纤维行业表现亮眼，在技术和市场的双重推动下，产量增速大幅提升，并实现从高库存到零库存，从亏损到盈利的转变。

表3  2025年1-6月化纤及相关行业经济效益情况

资料来源：国家统计局

（六）固定资产投资增速较一季度收窄

国家统计局数据显示，上半年化纤行业固定资产投资额同比增加10.6%，但较一季度收窄5.2个百分点（图4）。从行业实际新增产能看，在剔除老旧产能搬迁改造后，涤纶长丝新增约85万吨，涤纶短纤则无新增，产能增长压力有所缓解。

图4  2008年以来化纤行业固定资产投资增速变化

数据来源：国家统计局

02 行业运行走势预测

下半年，全球经济和贸易增长动能减弱预期持续升温。《世界经济展望》7月预测，在关税上调、不确定性上升、地缘政治局势紧张、财政赤字与债务增多、金融市场波动等多重因素交织影响下，2025年全球经济面临下行风险压力。世界贸易组织（WTO）8月8日发布预测，近期关税调整将对全球贸易前景产生负面影响，其中，美国8月7日生效的高额“对等关税”将在2025年下半年及2026年拖累美国进口、抑制美国贸易伙伴出口。

对于中国来说，宏观经济具备平稳运行条件，提振内需一揽子政策将缓解下行压力。上半年，国内生产总值（GDP）同比增长5.3%。据相关机构测算，若顺利完成“5.0%左右”的全年增长目标，下半年GDP增速需保持在4.7%左右，在外部形势不显著恶化的情况下，预计顺利完成年度增长目标的压力不大。下半年，政府或着重推动已出台政策的落地显效，同时聚焦于打通“内循环”堵点卡点。

展望全年，扭转“供强需弱”局面仍是缓解化纤行业运行压力的关键。从供应端来看，当前行业整体利润水平偏低，多数企业亟待改善竞争格局以恢复正常盈利。随着“反内卷”政策密集出台，供给端改善已初见成效。7月，中央政治局会议明确要求“推动市场竞争秩序持续优化”，企业需进一步加强行业自律，实现从竞争到竞合的转变。从需求端来看，商品消费尚未全面回暖，居民消费能力和信心有待提升，但生活方式变革催生了个性化、情感化、场景化消费新特征，银发经济拓展了健康等领域的消费空间，化纤企业需深度挖掘消费市场，积极寻找产业融合点与增长突破口。

文章&图片来源于：中国化学纤维工业协会、纺织经济信息网、官方媒体/网络新闻