最近，人民币又“疯”了起来！

11月25日，离岸、在岸人民币对美元即期汇率均升破7.09，创逾一年新高。

11月26日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.08。

11月27日，人民币兑美元中间价报7.0779，较前升值17个基点，创2024年10月14日以来最高。

人民币汇率稳步提升

业内专家分析指出，这一轮人民币走强的背后是国内经济基本面、政策引导与外部环境改善等多重因素共同作用的结果，预计此种偏强运行态势在短期内仍将延续。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，人民币汇率走强的背后主要有两个原因：

一是近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整，这或与年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，而人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关，这意味着当前汇市调控正在向推动CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数适度上行方向发力，有助于为我国外贸企业提供稳定的外部环境；

二是今年我国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，这在带动结汇需求增加的同时，也提振了市场对人民币的信心。

中信期货分析称，特朗普威胁加征关税带来人民币短期贬值压力，央行通过中间价持续释放维稳信号。同时，我国三季度出口维持韧性，权益市场表现良好，推动人民币升值。四季度企业结汇率提高，或进一步加强人民币升值动力。

四季度仍存升值压力

随着距离年底越来越近，纺织企业也逐渐到了需要结清货款的时间，对现金流的需求快速增长。虽然这两年在关税等因素的影响下，纺织品对外出口受到一定的阻碍，但过去几年时间内，外贸市场表现火热，且美联储加息导致海内外存在一定息差，外贸企业不少在海外都有一定的美元储备，接下来或许会兑换一部分为人民币。

此外，根据芝商所的美联储观察工具，交易员目前定价美联储12月降息25个基点的概率约为85%，美联储未来大概率降息，会导致资金进一步流出美国，给美元汇率造成又一波的压力。

但另一方面，我国目前还是以出口为主导的国家，汇率短期内大幅上涨会一定程度上压制外贸的需求，好在我国外汇管理的政策工具箱储备充足，人民币汇率未来单边大幅上涨的概率也不大。

外贸遭遇更大挑战

相对于人民币汇率，汇率背后所代表的外贸则是纺织人更加关心的问题。

按照过去的经验，26年的美联储即将进入降息周期，降息周期将给市场带来巨大的流动性，从而引起市场的好转，只是这次的降息周期可能有些不太一样，美国、欧洲这两个全球最主要的消费市场均饱受通胀等问题的困扰，自身制造业水平下滑严重，面临着严重的产业空心化，逐渐失去了自我造血的能力。这种时候，光给市场放水，光有投资，也很难使经济回到良性轨道上来。

目前俄乌冲突虽然已经重启和谈，但美国似乎又在对委内瑞拉蠢蠢欲动，日本也一直作出错误表态，未来的地缘局势依然复杂，外贸所要遭遇的挑战还有许多。

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