一、棉纺织业——利润总额同比大增，低基数效应需理性看待

据国家统计局数据，1-10月份，规模以上棉纺织企业营业收入同比下降4.2%，降幅较上月累计扩大2.1个百分点，利润总额同比增长18.2%,增速较上月累计加快11.0个百分点，规上棉纺织企业营业收入利润率为1.99%，较上月累计下降0.06个百分点，其中棉纺纱对利润率拖累较大，回落至1.44%，仅高于年初和一季度。

1-10月份，规模以上棉纺织企业营业收入增速及利润率虽不及工业企业和制造业，但是与纺织行业相比，仍展现出了较强的行业韧性。与纺织行业相比较，棉纺织业亏损面和营业收入、营业成本下降幅度更低，尤其是利润总额增速达到了18.2%，与纺织行业同比下降11.8%形成鲜明对比，其中棉纺纱利润增速更是达到58.8%。之所以棉纺织和棉纺纱的利润增速如此之高，上年低基数仍为其主要原因，利润总额同比大幅增长对利润率的提升带动较为有限，上年同期累计的棉纺织和棉纺纱利润率分别为1.70%和1.07%，今年1-10月份两项数据分别为1.99%和1.44%，同比仅分别提升了0.29和0.37个百分点，且绝对值远落后于纺织行业。

（一）营业收入——延续半年来下降趋势

1-10月份，规模以上棉纺织企业营业收入同比下降4.2%，已连续6个月累计下降，降幅较上月累计扩大2.1个百分点，其中棉纺纱和棉织造下降幅度分别为3.0%和6.5%，较上月累计分别扩大1.8和2.8个百分点。 

（二）利润总额——棉纺纱大幅增长，棉织造由增转降

1-10月份，规模以上棉纺织企业利润总额同比增长18.2%，增速较1-9月份加快11.0个百分点，其中棉纺纱利润总额增速为58.8%，低基数下今年以来持续保持同比较大幅度正增长，增速较上月累计加快46.8个百分点，反观棉织造利润总额同比下降3.8%，由上月累计增长转为下降。

（三）营业收入利润率——棉纺纱和棉织造延续分化，棉纺纱承压更大

1-10月份，规模以上棉纺织企业营业收入利润率为1.99%，较1-9月份下降0.06个百分点，其中棉纺纱利润率为1.44%，较上月累计收缩0.09个百分点，棉织造利润率为3.02%，较上月累计收缩0.02个百分点。 

（四）亏损面——棉纺纱和棉织造均位于年内最低点

1-10月份，规模以上棉纺织企业亏损面为25.7%，较1-9月份收缩0.1个百分点，降至年内最低点，其中棉纺纱亏损面分别为27.8%，与上月持平，棉织造亏损面为22.4%，较上月累计收缩0.4个百分点，棉纺纱和棉织造均处年内最低点。

（五）出口交货值——棉纺纱同比大增，棉织造年内首次转负

1-10月份，规模以上棉纺织企业出口交货值同比增长4.2%，较1-9月份增速扩大1.7个百分点，其中棉纺纱增速为17.4%，较上月累计加快9.6个百分点，棉织造累计同比下降1.0%，年内累计增速首次转负。

（六）产品产量——纱产量增速放缓，布产量创年内最大降幅

1-10月份，规模以上纱产量为1862.7万吨，同比增长1.74%，增速较1-9月份回落0.99个百分点，增速延续回落至年内最低点；规模以上布产量为253.7亿米，同比下降4.5%，降速较上月累计加快4.13个百分点，创年内累计同比最大降幅。

二、运行展望

中美双方在2025年10月30日的吉隆坡经贸磋商中达成重要共识，美方取消对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，并暂停对等关税一年。随后中美相继调整多个关税或非关税措施，开始落实双方吉隆坡经贸磋商达成的成果共识。当地时间11月4日，美国白宫连续发布两项总统行政令，宣布自2025年11月10日起，取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”以及延长一年对中国商品加征24%“对等关税”的暂缓期。11月5日，中方两部门先后发布了相对应的调整措施。由于美国仍为棉纺织产业链最大终端出口市场，谈判取得的成果有利于促进棉纺织产业链的出口稳定。

从经济指标看，规上棉纺织企业亏损面持续收窄和利润率呈回升态势显现积极筑底信号，在纺织行业中，棉纺织利润总额增速发挥正向带动作用。但也要看到，棉纺纱和棉织造指标尤其是利润率分化趋势明显，在新疆产能快速增长和终端需求仍然偏弱的背景下，棉纺纱利润率持续承压。当前处于“十四五” 和“十五五”的跨越期，下一步仍需持续推进以新质生产力促进行业新旧动能转换和行业“反内卷”工作。

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