国际棉花咨询委员会（ICAC）最新报告预估，2026/27 年度全球棉花产量 2594 万吨，同比下滑 3.8%；消费量 2614 万吨，同比增长 1.1%，产需缺口 20 万吨。USDA10 月棉花报告则预测，2026/27 年度全球棉产 2568.1 万吨，消费 2679.8 万吨，产不足需 111.7 万吨。不过全球棉花期末库存高达 1538.9 万吨，新年度供应虽边际收紧，但整体压力并不突出。

不少国际棉商、大型贸易商及纺织企业认为，2026/27 年度全球棉花市场或将呈现 “总量供应充足、优质棉结构性紧张” 的特征，高等级棉花基差大概率上行。

近两个年度澳棉持续减产，优质棉出口能力减弱。相关机构预测，2025/26 年澳棉产量约 450 万包，同比下降 16%；2026/27 年产量或将大幅回落至 300 万包，降幅超 33%。

2026/27 年度美棉品质明显走弱。2026 年下半年，美国多个主棉区遭遇持续强高温干旱，棉花长度、马克隆值、强力等多项指标受损，高品质棉占比预计显著下降。

巴西 9 月新棉质检报告显示，本年度新棉品级不及常年，近半数为 SLM、LM 级，往年该占比不足 20%。目前检验工作尚未完成，预计新年度巴西 M 级及以上高等级棉供应将十分紧张。

此外，厄尔尼诺天气或将拖累印度 2026/27 年度棉花产量与品质。同时印度、巴基斯坦、越南等国棉制品出口关税环境改善，中高支高附加值棉制品出口稳步修复，带动纱厂优质棉需求提升，美、巴、非洲及中亚棉花需求有望得到支撑。世界气象组织提示，本轮厄尔尼诺预计 2026 年 12 月见顶，持续至 2027 年 2 月的概率接近 100%。

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